Autora Blogs Par Finansēm Un Uzņēmējdarbību

Aprēķināt vidējās svērtās kapitāla izmaksas


Kad uzņēmumi piesaista naudu paplašināšanai un citiem projektiem, viņiem ir jāmaksā par šo līdzekļu izmantošanu. Ja uzņēmums piesaista naudu no akcionāriem vai saņem naudas summu no privātiem ieguldītājiem, tas tiek uzskatīts par pašu kapitālu. Parādu var uzskatīt, palielinot naudu, aizņemoties no bankas vai emitējot obligācijas. Katrai no šīm metodēm ir savas izmaksas, ko var noteikt procentu likmes izteiksmē.

WACC izskaidrošana

Uzņēmuma vidējā svērtā kapitāla cena (WACC) ir vidējā procentu likme, kas tai jāmaksā, lai finansētu savus aktīvus, izaugsmi un apgrozāmo kapitālu. WACC ir arī minimālā vidējā atdeves likme, kas tai jāiegūst no saviem apgrozāmiem līdzekļiem, lai apmierinātu tās akcionārus vai īpašniekus, ieguldītājus un kreditorus.

WACC pamatā ir uzņēmuma kapitāla struktūra, un to veido gan parāda finansēšana, gan pašu kapitāla finansēšana. Kapitāla izmaksas ir vispārīgāks jēdziens, kas attiecas uz summu, ko uzņēmums maksā savu darbību finansēšanai, bet nav konkrēts par tās kapitāla struktūras sastāvu (parāds un pašu kapitāls).

Daži mazo uzņēmumu uzņēmumi izmanto tikai parādu finansējumu savām darbībām. Citi mazie dibinātāji izmanto tikai pašu kapitāla finansējumu, it īpaši, ja tos finansē tādi kapitāla ieguldītāji kā riska kapitālisti. Tā kā šie mazie uzņēmumi aug, ir iespējams, ka viņi izmantos parāda un pašu kapitāla finansēšanas kombināciju.

Parāds un pašu kapitāls veido uzņēmuma kapitāla struktūru, kā arī citus kontus uzņēmuma bilances labajā pusē, piemēram, vēlamo akciju. Tā kā uzņēmumi aug, viņi var saņemt finansējumu no parādu avotiem, kopējiem akcijām (nesadalītā peļņa vai jauni kopējie krājumi) un pat vēlamiem akciju avotiem.

Lai aprēķinātu uzņēmuma vienkāršotās kapitāla izmaksas, vispirms pārskatiet uzņēmuma pašreizējo kapitāla struktūru un aprēķiniet tā īpatsvaru parāda un pašu kapitālā. Aprēķinot kapitāla izmaksas, pēc tam aprēķiniet parāda izmaksas un pašu kapitāla izmaksas, aprēķinot kapitāla vērtības. Pēc tam aprēķiniet kapitāla un parāda svērtās izmaksas, lai iegūtu WACC.

Parāda izmaksu aprēķināšana

Uzņēmuma parādu izmaksas parasti ir lētākas nekā pašu kapitāla izmaksas. Tas ir tāpēc, ka procentu izdevumi par parādu ir atskaitāmi no uzņēmējsabiedrības. Tāpēc daudzi mazo uzņēmumu uzņēmumi, ja vien viņiem nav ieguldītāju, izmanto parāda finansējumu.

Mazākais no uzņēmumiem var izmantot īstermiņa parādus tikai to aktīvu iegādei. Piemēram, tās var izmantot piegādātāja kredītu kā parādus. Viņi arī varēja vienkārši izmantot īstermiņa aizdevumus no bankas vai kāda cita finansējuma avota.

Lielāki uzņēmumi var izmantot vidēja termiņa vai ilgtermiņa biznesa aizdevumus vai pat emitēt obligācijas, lai piesaistītu naudu finansēšanai.

Izmantojiet šādu formulu uzņēmuma aprēķināšanai parāda kapitāla izmaksas:

Parāda izmaksas = uzņēmuma obligāciju pirmsnodokļu izmaksas vai īstermiņa parāds * (1 - minimālā nodokļa likme)

Piemēram, XYZ, Inc. savā operācijā galvenokārt izmanto īstermiņa parādus savā kredītlīnijā. Kredītlīnijai ir mainīga procentu likme, kuras pamatā ir tirgus apstākļi, bet vidējā procentu likme pagājušajā gadā ir bijusi 9,0 procenti. Uzņēmums pagājušajā gadā guva peļņu aptuveni 20 miljonu ASV dolāru apmērā. Aplūkojot uzņēmumu ienākuma nodokļa tabulas, izmantojiet minimālo nodokļa likmi 35% apmērā.

Izmantojot parāda formulas izmaksas, aprēķiniet šādi:

Parāda izmaksas = 9,0 procenti * (1 -35) = 5,85 procenti

XYZ izmaksas par parāda kapitālu ir 5,85 procenti.

Parasti parādsaistībām, kas saistītas ar uzņēmumu, parasti nepastāv parakstīšanas vai flotācijas izmaksas.

Kapitāla kapitāla izmaksu aprēķināšana

Pašu kapitāla izmaksas savā aprēķinā var būt nedaudz sarežģītākas nekā parāda kapitāla izmaksas. Iespējams, ka uzņēmums varētu izmantot gan parasto akciju, gan vēlamo akciju, lai savai darbībai piesaistītu naudu. Lielākā daļa uzņēmumu neizmanto vēlamo akciju. Šajā attēlā ir apskatītas tikai kopējās akcijas izmaksas.

Lielākā daļa jauno kapitālu, kas nonāk uzņēmumos, tiek palielināta, reinvestējot nesadalīto peļņu. Pat nesadalītajai peļņai ir izmaksas, ko sauc par iespēju izmaksām. Šos ieņēmumus varēja izmantot citādi. Piemēram, tie varēja tikt izmaksāti kā dividendes akcionāriem.

Ir grūtāk novērtēt kopējās akcijas (nesadalītās peļņas) izmaksas nekā parāda izmaksas. Lielākā daļa uzņēmumu izmanto Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM), lai novērtētu pašu kapitāla izmaksas. Tālāk norādītas darbības, lai novērtētu nesadalītās peļņas izmaksas:

  1. Aprēķiniet bezriska likmi. Riska bezriska likme parasti ir ASV Valsts kases parādzīmju ienesīguma likme.
  2. Aprēķiniet akciju tirgus pašreizējo peļņas likmi. Jūs parasti varat aplūkot plašu akciju tirgus indeksu, piemēram, Wilshire 5000, un izmantot šī indeksa atdeves likmi kā tirgus atdeves likmi.
  3. Novērtējiet uzņēmuma akciju risku salīdzinājumā ar tirgu. Šo pasākumu sauc par beta. Tirgus beta (risks) ir norādīts kā 1.0. Ja uzņēmuma risks ir lielāks nekā tirgus, tā beta ir lielāks par 1,0 un otrādi. Lai novērtētu beta versiju, varat izmantot vēsturisko informāciju par akciju cenu. Jūs varat koriģēt vēsturisko beta pamatfaktoru specifiku. Bieži vien uzņēmuma vadība ir sprieduma izsaukums.

  1. Ievietojiet mainīgos lielumus CAPM vienādojumā. Pašu kapitāla izmaksas = bezriska likme + Beta (tirgus atdeves likme - bezriska likme)

Piemēram: Ja bezriska likme valsts parādzīmēm ir 2 procenti un pašreizējā tirgus peļņas likme ir 5 procenti, un uzņēmuma akciju beta vērtība tiek lēsta 1,5, aprēķiniet uzņēmuma pašu kapitāla (nesadalītās peļņas) kapitālu:

Pašu kapitāla izmaksas = 2 procenti + 1,5 (5 procenti - 2 procenti) = 6,5 procenti

Aprēķiniet vidējo svērto kapitāla cenu

Pēc tam, kad esat aprēķinājis kapitāla izmaksas par visiem jūsu izmantotajiem parāda un pašu kapitāla avotiem, ir pienācis laiks aprēķināt WACC jūsu uzņēmumam. Jūs aprēķināt kapitāla struktūru, izmantojot procentu likmi katram parāda un pašu kapitāla avotam.

Parāda kapitāla izmaksas bija 5,85 procenti un pašu kapitāla izmaksas bija 6,5 ​​procenti. Ja katrs veidoja 50 procentus no uzņēmuma kapitāla struktūras, WACC aprēķins ir šāds:

WACC = 0,50 (5,85) + 50 (6,5) = 6,175%

Ja jūsu uzņēmums izmanto parādu un pašu kapitāla finansējumu, kā norādīts iepriekš, uzņēmuma WACC būs 6,175 procenti. Ja pievienojat citus finansējuma avotus, jums būs jāpievieno to komponentu izmaksas, piemēram, par jauniem akcijām vai vēlamajiem krājumiem.

Tas ir WACC vispārējs aprēķins, izmantojot tikai parastos parāda un pašu kapitāla finansēšanas pasākumus. WACC formulu var attiecināt arī uz citiem finansējuma avotiem, kā minēts iepriekš.


Video No Autora:

Saistītie Raksti:

✔ - Nodokļu samazināšanas pasākumi, kas jāveic pirms gada beigām

✔ - Biznesa transportlīdzekļu līzings: Kāpēc līzings ir jūtīgs

✔ - Kas ir piekrišanas dekrēts? Kā tas darbojas?


Noderīga? Dalīties Ar Saviem Draugiem!