Autora Blogs Par Finansēm Un Uzņēmējdarbību

Iekšējā atdeves likme (IRR) pret neto pašreizējo vērtību

Vai iekšējā ienesīguma likme vai neto pašreizējā vērtība ir labāka?


Finanšu vadītāji un uzņēmumu īpašnieki parasti patīk rādītāji, kas izteikti procentos, nevis dolāros. Tā rezultātā viņi dod priekšroku kapitāla budžeta lēmumiem, kas izteikti procentos, tāpat kā iekšējās atdeves likme (IRR), nevis dolāra apjomā, tāpat kā neto pašreizējā vērtība (NPV).

Bet, lai gan iekšējā ienesīguma likme parasti ir uzticama metode, lai noteiktu, vai kapitālieguldījumu projekts ir labs ieguldījums uzņēmumam, dažos apstākļos IRR nav tik ticams, bet NPV ir.

Kas ir iekšējā ienesīguma likme?

Iekšējā peļņas norma ir veids, kā izteikt projekta vērtību procentos, nevis dolāra apjomā.

Finansēšanas valodā iekšējās atdeves likme ir diskonta likme vai uzņēmuma kapitāla izmaksas, kas padara projekta naudas plūsmu pašreizējo vērtību vienādu ar sākotnējo ieguldījumu. Tas ir līdzīgs analīzes rezultātam, un projekta neto pašreizējā vērtība ir vienāda ar $ 0. Citādi, iekšējā ienesīguma likme ir projekta atdeves likmes aplēse.

Iekšējā atdeves likme ir sarežģītāka metrika, lai aprēķinātu nekā neto pašreizējā vērtība. Izmantojot Excel izklājlapu, informācijas atkārtošana un atgriešanās ātruma noteikšana, kas nosaka projekta vērtību uz $ 0, ir vienkārša funkcija. Pirms elektroniskajām izklājlapām, finanšu pārvaldītājiem bija jāaprēķina, izmantojot izmēģinājumu un kļūdu, kas bija ilgs un sarežģīts process.

IRR metode parasti ir pareiza, bet daži izņēmumi var padarīt to nepareizu.

Lēmuma noteikumi par IRR

Ja projekta IRR ir lielāks vai vienāds ar projekta kapitāla izmaksām, pieņemiet projektu. Tomēr, ja IRR ir mazāks par projekta kapitāla izmaksām, noraidiet projektu. Iemesls ir tāds, ka jūs nekad nevēlaties uzņemties projektu jūsu uzņēmumam, kas atgriež mazāk naudas nekā jūs varat maksāt, lai aizņemtos naudu, tas ir, uzņēmuma kapitāla izmaksas.

Tāpat kā ar neto pašreizējo vērtību, jums ir jāapsver, vai jūs meklējat neatkarīgu vai savstarpēji izslēdzošu projektu. Neatkarīgiem projektiem, ja IRR ir lielāks par kapitāla izmaksām, tad jūs pieņemat tik daudz projektu, cik to atļauj jūsu budžets. Savstarpēji izslēdzošiem projektiem, ja IRR ir lielāks par kapitāla izmaksām, jūs pieņemat projektu. Ja tas ir mazāks par kapitāla izmaksām, tad jūs noraidāt projektu.

Neto pašreizējā vērtība: labāka dažos gadījumos

Visbiežāk izmantotā NPV tiek noteikta, izmantojot diskontētās naudas plūsmas modeli, un neto pašreizējās vērtības aprēķins katrai naudas plūsmai atsevišķi atdala, kas padara to par precīzāku analīzi nekā IRR aprēķins. Ja atdeves likmes projekta darbības laikā atšķiras, NPV analīze var pielāgot šīs izmaiņas. NPV modelis darbojas arī labāk, ja diskonta likme nav zināma, un, kamēr projekta NPV ir lielāks par nulli, projekts tiek uzskatīts par finansiāli dzīvotspējīgu.

Neto pašreizējās vērtības aprēķināšana

Izmantojiet šādu formulu, lai aprēķinātu projekta neto pašreizējo vērtību:

NPV = [Naudas plūsma1 / (1 + r) + naudas plūsma2 / (1 + r)2 +…] - X

kur:

Naudas plūsmax = Katras perioda (mēneša, gada uc) paredzamā projekta naudas plūsma

r = Nepieciešamā atdeves likme, pazīstama arī kā diskonta likme

X = sākotnējais projekta ieguldījums, piemēram, aprīkojuma izmaksas

Neto pašreizējā vērtība nozīmē, ka projekta nākotnes naudas plūsmas tiek diskontētas līdz to pašreizējai vērtībai, izmantojot diskonta likmi, un sākotnējais ieguldījums tiek atskaitīts, lai noteiktu neto naudas plūsmu vērtību. Jūs būtiski aprēķināt starpību starp projekta izmaksām vai tās naudas plūsmu, kā arī no šī projekta radītajiem ienākumiem vai naudas plūsmām.

Uzņēmuma diskonta likmi bieži nosaka, veicot vidējo svērto kapitāla izmaksu (WACC) analīzi, kas atbilst uzņēmuma vēsturiskajām vidējām izmaksām gan no pašu kapitāla, gan no parāda. Šī aprēķinātā likme ņem vērā bezriska likmi, tirgus likmes, tirgus svārstības (beta) un uzņēmuma tipiskos parāda un pašu kapitāla svērumus.

Reizēm iekšējās atdeves likmes un neto pašreizējās vērtības lēmumu pieņemšanas kritēriji sniedz atšķirīgas atbildes kapitāla budžeta veidošanas analīzē, kas ir viena no problēmām, kas saistītas ar iekšējās atdeves likmi kapitāla budžetā. Ja uzņēmums analizē savstarpēji izslēdzošus projektus, IRR un NPV var pieņemt pretrunīgus lēmumus. Tas var notikt, ja kāda no projekta naudas plūsmām ir negatīva, izņemot sākotnējo ieguldījumu.

Bottom Line

Viss norāda uz to, ka neto pašreizējās vērtības lēmuma metode ir augstāka par iekšējās atdeves lēmuma pieņemšanas metodi. Viens no jautājumiem, kas uzņēmumu īpašniekiem ir jāapsver, ir atkārtotas ieguldījumu likmes pieņēmums. Dažkārt IRR ir nepareizi, jo tiek pieņemts, ka projekta naudas plūsmas tiek atkārtoti ieguldītas projekta IRR. Tomēr neto pašreizējā vērtība paredz, ka projekta naudas plūsmas tiek reinvestētas uz uzņēmuma kapitāla izmaksām, kas ir pareiza.


Video No Autora:

Saistītie Raksti:

✔ - Federal Express (FedEx) vēsture

✔ - Starpība starp neto ienākumiem, peļņu un peļņu

✔ - Auto pārstrādes statistika un fakti


Noderīga? Dalīties Ar Saviem Draugiem!