Autora Blogs Par Finansēm Un Uzņēmējdarbību

Neto pašreizējā vērtība kā kapitāla budžeta veidošanas metode

Kas ir neto pašreizējā vērtība un kā tas tiek izmantots kapitāla budžetā?


Uzņēmumi bieži izmanto tīro tagadnes vērtību kā kapitāla budžeta veidošanas metodi, jo varbūt tā ir vistuvākā un noderīgākā metode, lai novērtētu, vai ieguldīt jaunā kapitāla projektā. Tas ir precīzāks gan no matemātiskā, gan no naudas vērtības viedokļa nekā no atmaksāšanās laika vai diskontētās atmaksāšanās perioda metodēm. Tas ir arī saprotamāks noteiktos veidos nekā rentabilitātes indekss vai iekšējās atdeves aprēķina likme.

Kas ir neto pašreizējā vērtība?

Neto pašreizējā vērtība ir viena no daudzajām kapitāla budžeta veidošanas metodēm, ko izmanto, lai novērtētu potenciālos fizisko aktīvu projektus, kuros uzņēmums varētu vēlēties ieguldīt. Parasti šie kapitālieguldījumu projekti ir apjomīgi un naudas ziņā lieli, piemēram, dārga kompleksa līniju aprīkojuma iegāde vai jaunas ēkas būvniecība.

Neto pašreizējā vērtība izmanto diskontētās naudas plūsmas analīzē, kas padara neto pašreizējo vērtību precīzāku nekā jebkuras no kapitāla budžeta veidošanas metodēm, jo ​​tā ņem vērā gan riska, gan laika mainīgos.

Neto pašreizējās vērtības analīze ietver vairākus mainīgos un pieņēmumus un novērtē, kādas naudas plūsmas prognozē, ka tās tiks piegādātas, diskontējot tās atpakaļ uz pašreizējo, izmantojot informāciju, kas ietver projekta laiku (t) un uzņēmuma vidējo svērto kapitāla cenu i). Ja rezultāts ir pozitīvs, tad uzņēmumam jāiegulda projektā. Ja tas ir negatīvs, uzņēmumam nevajadzētu ieguldīt projektā.

Kapitāla projekti, izmantojot neto pašreizējo vērtību

Pirms jūs varat izmantot neto pašreizējo vērtību, lai novērtētu kapitāla ieguldījumu projektu, jums jāzina, vai šis projekts ir savstarpēji izslēdzošs vai neatkarīgs projekts. Neatkarīgi projekti ir tie, kurus neietekmē citu projektu naudas plūsmas.

Savstarpēji izslēdzoši projekti tomēr ir atšķirīgi. Ja divi projekti ir savstarpēji izslēdzoši, tas nozīmē, ka ir divi veidi, kā sasniegt to pašu rezultātu. Iespējams, ka uzņēmums ir pieprasījis piedāvājumus par projektu, un ir saņemti vairāki piedāvājumi. Jūs nevēlaties pieņemt divas cenas par vienu un to pašu projektu. Tas ir savstarpēji izslēdzoša projekta piemērs.

Kad jūs vērtējat divus kapitāla ieguldījumu projektus, jums ir jānovērtē, vai tie ir neatkarīgi vai savstarpēji izslēdzoši, un pieņemt to ar pieņemamu vai noraidošu lēmumu.

Noteikumi par neto pašreizējo vērtību

Katrai kapitāla plānošanas metodei ir vairāki lēmumu pieņemšanas noteikumi. Piemēram, atmaksas perioda metodes lēmuma noteikums ir tāds, ka jūs pieņemat projektu, ja tas atmaksā sākotnējo ieguldījumu noteiktā laika periodā. Tas pats nolikuma noteikums attiecas arī uz diskontētās atmaksas perioda metodi.

Neto pašreizējai vērtībai ir arī savi lēmumu pieņemšanas noteikumi, kas ietver:

  • Neatkarīgi projekti: Ja NPV ir lielāks par $ 0, pieņemiet projektu.
  • Abpusēji izslēdzoši projekti: Ja viena projekta NPV ir lielāks par otrā projekta NPV, pieņemiet projektu ar augstāku NPV. Ja abiem projektiem ir negatīvs NPV, noraidiet abus projektus.

Piemērs: Neto pašreizējās vērtības aprēķināšana

Sakiet, ka uzņēmums XYZ Inc. apsver divus projektus - projektu A un projektu B, un vēlas aprēķināt NPV katram projektam.

  • Projekts A ir četru gadu projekts ar šādiem naudas plūsmām katrā no četriem gadiem: $ 5000, $ 4000, $ 3000, $ 1000.
  • B projekts ir arī četru gadu projekts ar šādiem naudas plūsmām katrā no četriem gadiem: $ 1000, $ 3000, $ 4000, $ 6,750.
  • Uzņēmuma kapitāla izmaksas katram projektam ir 10 procenti, un sākotnējais ieguldījums ir 10 000 ASV dolāru.

Uzņēmums vēlas noteikt un salīdzināt šo naudas plūsmu neto pašreizējo vērtību abiem projektiem. Katram projektam ir nevienmērīgas naudas plūsmas. Citiem vārdiem sakot, naudas plūsmas nav mūža rente.

Sekojošais ir naudas plūsmu pašreizējās vērtības aprēķināšanas pamatvienādojums, t NPV (p), ja naudas plūsmas atšķiras katrā periodā:

NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t

Kur:

  • i = uzņēmuma kapitāla izmaksas
  • t = gads, kurā saņemta naudas plūsma
  • CF (0) = sākotnējais ieguldījums

Lai strādātu ar NPV formulu:

  • Pievienojiet naudas plūsmu no 0. gada, kas ir sākotnējais ieguldījums projektā, pārējām projekta naudas plūsmām.
  • Sākotnējais ieguldījums ir naudas plūsma, tāpēc tas ir negatīvs skaitlis. Šajā piemērā naudas plūsma katram projektam no 1. līdz 4. gadam ir visi pozitīvie skaitļi.

Padoms. Šo vienādojumu var pagarināt tik ilgi, cik ilgst projekts.

Lai aprēķinātu NPV projektam A:

NPV (A) = (- $ 10,000) + $ 5000 / (1.10) 1 + $ 4,000 / (1,10) 2 + $ 3000 / (1,10) 3 + $ 1000 / (1,10) 4

= $788.20

Projekta A NPV ir 788,20 ASV dolāri, kas nozīmē, ka, ja uzņēmums iegulda projektā, tad tā vērtība ir 788,20 ASV dolāru vērtībā.

NPV Trūkumi

Lai gan NPV piedāvā ieskatu un noderīgu veidu, kā kvantificēt projekta vērtību un potenciālo peļņas ieguldījumu, tai ir trūkumi. Tā kā nevienam analītiķim nav kristāla lodīšu, katra kapitāla budžeta veidošanas metode cieš no nepareizi aprēķinātu kritisko formulu ievadīšanas un pieņēmumu riska, kā arī negaidītiem vai neparedzētiem notikumiem, kas var ietekmēt projekta izmaksas un naudas plūsmas.

NPV aprēķins balstās uz aplēstajām izmaksām, aplēsto diskonta likmi un prognozēto atdevi. Tas arī nevar ietekmēt neparedzētus izdevumus, laika aizkavēšanos un citus jautājumus, kas rodas priekšējā vai aizmugurējā galā vai projekta laikā.

Arī NPV aprēķinā izmantotā diskonta likme un naudas plūsmas bieži neietver visus potenciālos riskus, pieņemot, ka maksimālās naudas plūsmas vērtības katram projekta periodam. Tas noved pie nepareizas investoru uzticības sajūtas, un uzņēmumi bieži izmanto dažādus NPV scenārijus, izmantojot konservatīvus, agresīvus un visticamākos pieņēmumus, lai mazinātu šo risku.

Alternatīvās novērtēšanas metodes

Dažos gadījumos, jo īpaši īstermiņa projektiem, ir vienkāršākas novērtēšanas metodes. Atmaksāšanas perioda metode aprēķina, cik ilgi tas prasīs, lai atgūtu projekta sākotnējos ieguldījumus. Lai gan tas neuzskata, ka peļņa, kas nonākusi pēc sākotnējo izmaksu atmaksāšanas, lēmumu pieņemšanas process var nebūt vajadzīgs šim analīzes komponentam. Šī metode ir lietderīga tikai īstermiņa projektiem, jo ​​tā neņem vērā naudas laika vērtību, kas padara to mazāk efektīvu vairāku gadu projektiem vai inflācijas vidē.

Iekšējās atdeves likmes (IRR) analīze ir vēl viena bieži izmantojama iespēja, lai gan tā balstās uz to pašu NPV formulu. IRR analīze atšķiras ar to, ka tā ņem vērā tikai naudas plūsmas katrā periodā un neņem vērā sākotnējos ieguldījumus. Turklāt rezultāts tiek iegūts, risinot diskonta likmi, nevis aplēšot likmi kā NPV formulu.

IRR formulas rezultāts ir balstīts uz gada datiem, kas atvieglo dažādu projektu salīdzināšanu. No otras puses, NPV formula dod rezultātu, kurā visi projekta gadi tiek aplūkoti kopā, neatkarīgi no tā, vai tie ir viens, trīs vai vairāk, tāpēc ir grūti salīdzināt ar citiem projektiem ar dažādiem laika grafikiem.


Video No Autora:

Saistītie Raksti:

✔ - Vai mutiski līgumi ir juridiski?

✔ - Dažādi mārketinga stratēģiju veidi

✔ - Kā veikt Delphi aptauju


Noderīga? Dalīties Ar Saviem Draugiem!